De grote sprong van dinsdag op de aandelenmarkt zal waarschijnlijk verdwijnen: Capital Economics

Het was Turnaround Tuesday voor de aandelenmarkt, toen beleggers terugkeerden van een driedaags weekend na de ergste wekelijkse tuimeling van de S&P 500 sinds 2020. Sceptici zien een opleving van de bearmarkt die waarschijnlijk zal verdwijnen.

“Ondanks [Tuesday’s] meer dan 2% winst in de S&P 500 SPX,
+2,45%
…, we betwijfelen of we de bodem in de index hebben gezien, gezien onze mening dat de verkrappingscyclus van de Fed nog lang niet voorbij is en dat de Amerikaanse economie zal verzwakken”, zegt Oliver Allen, markteconoom bij Capital Economics, in een notitie.

De Dow Jones Industrial Average DJIA,
+2,15%
eindigde dinsdag meer dan 640 punten hoger, een stijging van 2,2%, terwijl de S&P 500 2,5% steeg en de Nasdaq Composite COMP,
+2,51%
2,5% gewonnen.

Allen noemde drie criteria die het toneel zouden kunnen vormen voor een bodem op de aandelenmarkt.

De eerste zou een grote verschuiving zijn in de verwachtingen voor het monetair beleid naarmate de Federal Reserve verschuift naar het ondersteunen van de economie en de financiële markten.

De tweede zou tekenen zijn dat de economische cyclus begint te keren. Allen zei dat de analyse van het bedrijf van de prestaties van de S&P 500 rond Amerikaanse recessies in het naoorlogse tijdperk suggereert dat de bodem op de Amerikaanse aandelenmarkt bijna altijd kwam nadat een recessie was begonnen en vaak niet lang voordat deze ten einde kwam – met de opmerkelijke uitzondering van de langdurige berenmarkt die volgde op het uiteenspatten van de dotcom-zeepbel.

Zien: De aandelenmarkt prijst een dreigende recessie niet volledig in, waarschuwt Mike Wilson van Morgan Stanley

En de derde, zei de econoom, zou de waardering van de Amerikaanse aandelenmarkt voldoende laten deflateren om aandelen na een periode van excessen weer aantrekkelijk genoeg te maken voor beleggers.

Wat het laatste punt betreft, denkt Capital Economics niet dat de waardering van de S&P 500 bijzonder hoog is als er rekening wordt gehouden met de historisch lage rente op Amerikaanse staatsobligaties, zei Allen, wat betekent dat de S&P 500 niet verder zou moeten dalen zodra de economische en monetaire beleidsachtergrond gunstiger wordt voor aandelen.

Beleggers kunnen echter nog even wachten op die verandering op de achtergrond.

“We zien dat de Fed Funds-rente begin volgend jaar piekt rond de 4% en daar nog een tijdje blijft. Bovendien hebben onze herziene, hogere prognoses voor de fed-funds-rente in de VS ons er ook toe aangezet om wat somberder te worden over de Amerikaanse economie’, schreef Allen.

Hoewel Capital Economics geen recessie verwacht, voorziet het een periode van zwakke economische groei, aangezien een strakker monetair beleid de vraag drukt en op de bedrijfswinsten drukt, zei hij.

“Met dit in gedachten, betwijfelen we of het fortuin van de S&P 500 op korte termijn een beslissende wending zal nemen. We vermoeden nu dat de index eind volgend jaar een dieptepunt zal bereiken’, schreef Allen.

Leave a Comment